Acta Univ. Agric. Silvic. Mendelianae Brun. 2009, 57(3), 153-164 | DOI: 10.11118/actaun200957030153

ANALÝZA ROSTOUCÍHO VÝVOJE OBJEMU POSKYTNUTÝCH HYPOTEČNÍCH ÚVĚRŮ V ČESKÉ REPUBLICE

Petra Střelcová¹, Luboš Střelec²

¹ Ústav ekonomie, Mendelova zemědělská a lesnická univerzita v Brně, Zemědělská 1, 613 00 Brno, Česká republika

² Ústav statistiky a operačního výzkumu, Mendelova zemědělská a lesnická univerzita v Brně, Zemědělská 1, 613 00 Brno, Česká republika

Cílem této práce je empirická analýza objemu hypotečních úvěrů poskytnutých fyzickým osobám v České republice v letech 2001 až 2007 a identifikace faktorů, které ovlivňují rostoucí trend vývoje objemu hypotečních úvěrů. Dílčím cílem práce je rovněž vyvození ekonomických souvislostí mezi analyzovanými proměnnými a odhad jejich budoucího vývoje v kontextu současné ekonomické a hospodářské krize.
Vývoj objemu poskytnutých hypotečních úvěrů prodělal za sledované období bouřlivý expanzivní vývoj. To dokresluje i vývoj objemu poskytnutých hypotečních úvěrů za sledované období, kdy v prvním čtvrtletí roku 2001 bylo poskytnuto hypotečních úvěrů za cca 2,79 mld. Kč, přičemž v posledním sledovaném období, tj. v posledním čtvrtletí roku 2007 bylo poskytnuto hypotečních úvěrů za cca 35,54 mld. Kč, tj. jedná se o celkový nárůst cca 1275 %.
Na základě ekonomických předpokladů byly pro vlastní analýzu vybrány hlavní ekonomické ukazatele, konkrétně průměrná úroková sazba z hypotečních úvěrů, míra nezaměstnanosti, inflace, průměrná cenová úroveň nemovitostí a průměrné nominální mzdy. Z výsledků provedené regresní analýzy vyplývá, že rostoucí trend objemu poskytnutých hypotečních úvěrů ve sledovaném období byl ovlivněn klesající průměrnou úrokovou sazbou z hypotečních úvěrů, klesající nezaměstnaností a rostoucí průměrnou cenou nemovitostí. Výsledkem regresní analýzy tak je následující model:
ln Ŷt = 7,3187 - 0,6930 IRt - 0,0578 Nt + 0,0064 PNt
(0,0591) (0,0269) (0,0031)
t= -11,73 -2,149 2,043
n = 28 R2 = 0,979 F = 414,8048 DW = 2,28.
kde Ŷt je objem poskytnutých hypotečních úvěrů v čase t, IRt je průměrná úroková sazba z hypotečních úvěrů v čase t, Nt je míra nezaměstnanosti v čase t a PNt je změna průměrných cen nemovitostí v čase t oproti prvnímu čtvrtletí roku 2001.
Analyzovaný semilogaritmický (logaritmicko-lineární) model je statisticky průkazný s hodnotou korigovaného indexu determinace 0,979. Uvedený model umožňuje popsat vývoj poskytnutých hypotečních úvěrů v čase t jako funkci úrokové sazby z hypotečních úvěrů v čase t, míry nezaměstnanosti v čase t a průměrné cenové úrovně nemovitostí v čase t oproti referenčnímu období. Na základě ekonomické teorie jsme očekávali negativní dopad úrokové sazby a míry nezaměstnanosti a pozitivní dopad změny cenové hladiny nemovitostí. Tyto předpoklady pak byly na základě regresní analýzy potvrzeny.
Pro rok 2009 však lze očekávat mírný pokles objemu poskytnutých hypotečních úvěrů, který lze charakterizovat nepříznivým vývojem české ekonomiky, rostoucí nezaměstnaností, rostoucí úrokovou sazbou z hypotečních úvěrů a stagnací či mírným poklesem cen nemovitostí. Pozitivní vliv poklesu cen nemovitostí však pravděpodobně nedokáže vyvážit rostoucí obavu obyvatel z rostoucí nezaměstnanosti a rostoucích úrokových sazeb z hypotečních úvěrů, což se pravděpodobně projeví v poklesu objemu poskytnutých hypotečních úvěrů. Autoři tak očekávají, že objem poskytnutých hypotečních úvěrů bude mírně klesat a ustálit by se měl na úrovni cca 20 až 25 mld. Kč v jednotlivých čtvrtletích roku 2009, tj. za rok 2009 v celkové hodnotě 80 až 100 mld. Kč, čímž by se celoroční objem poskytnutých hypotečních úvěrů dostal na úroveň roku 2006.

hypoteční úvěr, úroková sazba, průměrná nominální mzda, nezaměstnanost, inflace, vícenásobná regresní analýza

Received: February 20, 2009; Published: October 14, 2014  Show citation