Acta Univ. Agric. Silvic. Mendelianae Brun. 2008, 56(3), 119-128 | DOI: 10.11118/actaun200856030119

STANOVENÍ PŘEDPOKLADŮ PRO REALIZACI IPO NA ČESKÉM KAPITÁLOVÉM TRHU

Tomáš Meluzín
Ústav ekonomiky, Fakulta podnikatelská VUT v Brně, Kolejní 2906/4, 612 00 Brno, Česká republika

Cílem článku bylo identifikovat všechny hlavní předpoklady pro úspěšnou realizaci prvotní veřejné nabídky akcií v podmínkách českého kapitálového trhu. Z výsledků sekundárního výzkumu literárních zdrojů, které se zabývají uvedenou problematikou, vyplývá, že předpoklady pro realizaci IPO lze rozdělit do tří základních oblastí, a to na makroekonomické předpoklady, mikroekonomické předpoklady a požadavky na velikost a strukturu IPO. Z makroekonomického hlediska lze za období vhodné pro realizaci IPO považovat situaci, kdy na finančním trhu existuje dostatečná poptávka po nových akciích společností. Ta obvykle nastává v období růstové fáze hospodářského cyklu, tj. v období ekonomické konjunktury. Předpoklady pro realizaci IPO z hlediska samotné emitující společnosti (mikroekonomické předpoklady) je možné strukturovat do několika dílčích oblastí, a to na postavení společnosti na trhu, finanční účetnictví a výkaznictví, finanční zdraví, správu a řízení společnosti, prezentaci společnosti na veřejnosti. Společnost uvažující o vstupu na kapitálový trh formou prvotní veřejné nabídky akcií by se měla nacházet se v růstové fázi svého životního cyklu. Z pohledu finančního účetnictví je nutné, aby společnost uvažující o financování svého rozvoje formou IPO měla implementovány Mezinárodní standardy účetního výkaznictví. Je vhodné, aby společnost vykazovala několik období před plánovaným vstupem na kapitálový trh nárůst všech hlavních finančních ukazatelů, včetně obratu a peněžního toku z operační činnosti podniku. Mezi další předpoklady úspěšné realizace IPO z pohledu emitenta patří požadavky na správu a řízení společnosti. Poslední oblast předpokladů pro realizaci IPO se týkala požadavků na velikost a strukturu emise. Z výsledků výzkumu vyplývá, že velikost emise by měla v českých podmínkách činit alespoň 30 000 000 EUR. Pokud jde o strukturu emise, bude vždy záležet na důvodech, které vedou společnost k realizaci prvotní veřejné nabídky akcií. V případě, že společnost potřebuje získat další kapitál pro svůj rozvoj, bude v rámci IPO nabízet zejména primární akcie, které však mohou být za účelem zvýšení likvidity emise doplněny i sekundárními akciemi. Pokud je motivem pro uskutečnění IPO prodej akcií stávajícími vlastníky, emise bude tvořena sekundárními akciemi.

prvotní veřejná nabídka akcií, IPO, makroekonomické předpoklady, mikroekonomické předpoklady, velikost emise

Determination of prerequisites for implementation of IPOs in the Czech capital market

In advanced markets, IPOs represent an opportunity to obtain the necessary capital for further company development. This form of financing is significant not only for the joint-stock company itself, for which an IPO is an alternative to debt financing, but also for further development of the capital market as a whole. That is to say, one of the fundamental functions of the capital market, the allocation function, is accomplished by means of IPOs. It follows from investigations of the situation in IPOs in the Czech Republic that financing company development through IPOs, which are linked with entrance into the capital market, has not become common practice in the Czech capital market. Comparing the present situation with the situation in international markets, it must be stated that the Czech capital market shows anomalies not only with regard to advanced capital markets such as those in the USA or Japan but also in reference to markets in Central and Eastern Europe. In the past, unfavourable conditions resulting from legislation and the institutional environment were considered the major cause of the long-term low numbers of initial public offerings in the Czech Republic. It follows from the results of the analysis of legislative barriers to carrying out IPOs that in recent years, a number of steps were taken to draw the Czech capital market nearer to the European standard, at least formally. Laws were passed that determine the scope and regulations for entrepreneurial activities of individual subjects, and an independent authority was set up that kept an eye on the transparency of the market and compliance with the given regulations; there are institutional and technical prerequisites available that facilitate trade in securities. Nowadays there are no more any legislative or general economic barriers, designated as significant obstacles for IPO realization in the Czech environment in the past. It depends mainly on approach of individual companies to this form of funding and on assessment of not only all minuses, but also all the pluses connected with IPO. The aim of the present paper is to determine all major prerequisites for successful implementation of an IPO in the Czech capital market.

Keywords: Initial Public Offering, IPO, Czech capital market, prerequisites for implementation of IPOs

Received: May 27, 2008; Published: November 12, 2014  Show citation

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Meluzín, T. (2008). Determination of prerequisites for implementation of IPOs in the Czech capital market. Acta Universitatis Agriculturae et Silviculturae Mendelianae Brunensis, 56(3), 119-128. doi: 10.11118/actaun200856030119
Share...
Download citation
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Open full article

    References

    1. Burza cenných papírů Praha, 2007: Burzovní pravidla - část III [online]. [cit. 2007-09-21]. Dostupné z: http://ftp.pse.cz/Info.bas/Cz/Predpisy/list.pdf.
    2. JEŽEK, T. a kol., 2004: Jak emitovat akcie a dluhopisy na kapitálovém trhu. Praha: KCP. ISBN 80-239-2193-2.
    3. Komise pro cenné papíry, 2004: Kodex správy a řízení společností založený na Principech OECD (2004) [online], [cit. 2007-09-25]. Dostupné z: http://www.cnb.cz/export/CZ/Publikace_zpravy_a_vestnik/Publikace.page?FileId=2340
    4. KULHÁNEK, L. a kol., 2004: Komparace kapitálových trhů v České republice a Evropské unii. Karviná: Slezská univerzita, 308 s. ISBN 80-7248-289-0.
    5. LIŠKA, V., GAZDA, J., 2001: IPO Kmenové akcie a jejich primární emise. 1. vyd. Praha: HZ Editio, 169 s. ISBN 80-86009-36-X.
    6. MLÁDEK, R., 2005: Světové účetnictví: IFRS, US GAPP. Díl 1. Praha: Linde. 3. vyd. 415 s. ISBN 80-7201-519-2.
    7. PAVLÁT, V. a kol., 2003: Kapitálové trhy. Praha: Professional Publishing. ISBN 80-86419-33-9.
    8. REJNUŠ, O., 2005: Peněžní ekonomie - Finanční trhy. Brno: Akademické nakladatelství CERM, 254 s. ISBN 80-214-2979-8.
    9. RITTER, J. R., 2007: Some Factoids about the 2006 IPO Market [online]. [cit. 2007-10-02]. Dostupné z: http://bear.cba.ufl.edu/ritter.
    10. Zákon č. 563/1991 Sb., o účetnictví, ve znění pozdějších předpisů.
    11. Zákon č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších právních předpisů.

    This is an open access article distributed under the terms of the Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License (CC BY NC ND 4.0), which permits non-comercial use, distribution, and reproduction in any medium, provided the original publication is properly cited. No use, distribution or reproduction is permitted which does not comply with these terms.


    Return to the content