Acta Univ. Agric. Silvic. Mendelianae Brun. 2004, 52(6), 277-286 | DOI: 10.11118/actaun200452060277

Testování efektivnosti intradenního devizového trhu

Václav Mastný
Ústav financí, Mendelova zemědělská a lesnická univerzita v Brně, Zemědělská 1, 613 00 Brno, Česká republika

Práce se zabývá testováním náhodnosti vývoje devizových kurzů pomocí standardních statistických testů. Cílem práce bylo prozkoumat, zda na výsledky testování má vliv frekvence analyzované časové řady. V práci jsou použity kurzy hlavních měnových párů EUR/USD, GBP/USD a JPY/USD o frekvencích 15, 30 a 60 min za období leden-duben 2002. Pro zjištění stability výsledků při opakování výpočtů při změně referenčního období je testování prováděno pro každý měsíc (leden-duben 2002) zvlášť. Na základě testování lze konstatovat, že při provedení testů na datech o vyšší frekvenci (15 min) existuje statisticky významná negativní korelace prvního řádu, jednotlivé kurzové změny nelze považovat za nezávislé a rozdělení kurzových změn nelze považovat za normální. Tyto skutečnosti nelze potvrdit u 60 min dat. Výsledky do určité míry korespondují se zjištěními autorů, kteří se snaží modelovat finanční časové řady pomocí ekonometrických modelů (např. Dacorogna, 2001), a kteří poukazují na možnost nalezení závislostí v intradenních datech.

intradenní data, předpovídání, devizový trh, efektivnost trhu

Testing the efficiency of high-frequency foreign exchange market

This paper deals with the efficiency of the high-frequency foreign exchange market. The objective of this paper is to investigate whether standard statistical tests give the same results for time series resampled at intervals of 15.30 and 60 min. The data used for the purpose of this paper contain major currency pairs such as EUR/USD, GBP/USD and JPY/USD. The results of statistical tests indicate that the high frequency intervals (15-minute) are not random and should not be considered independent. On the other hand, tests with lower frequency rates (30 and 60 min) indicate rising randomness of the market.

Keywords: high-frequency data, forecasting, foreign exchange market, market efficiency

Received: June 30, 2004; Published: February 22, 2015  Show citation

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Mastný, V. (2004). Testing the efficiency of high-frequency foreign exchange market. Acta Universitatis Agriculturae et Silviculturae Mendelianae Brunensis, 52(6), 277-286. doi: 10.11118/actaun200452060277
Share...
Download citation
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Open full article

    References

    1. Cipra, T.: Analýza časových řad s aplikacemi v ekonomii, SNTL/ALFA, Praha, 1986.
    2. Dacorogna, M. M., Gençay, R., Müller, U., Olsen, R. B., Pictet, O. V.: An introduction to high-frequency finance, Academic Press, California, 2001. Go to original source...
    3. Fama, E. F.: The behavior of stock-market prices, Journal of Business, Vol. 38, Issue 1 (Jan., 1965), 1965, 34-105. DOI: 10.1086/294743 Go to original source...
    4. Fama, E. F.: Efficient capital markets: A review of theory and empirical work, Journal of Finance, Vol. 25, Issue 2 (May, 1970), 1970, 383-417. DOI: 10.2307/2325486 Go to original source...
    5. Fama, E. F.: Efficient Capital Markets: II., The Journal of Finance, Vol. 46, Issue 5 (Dec., 1991), 1991, 1575-1617. DOI: 10.1111/j.1540-6261.1991.tb04636.x Go to original source...
    6. Frait, J., Zedníček, R.: Devizové trhy pod mikroskopem, Banky & Finance, 3/1998, 1998, 54-57.
    7. Guillaume, D. M.: Intradaily exchange rate movements, Kluwer Academic Publishers, Boston, 2000. Go to original source...
    8. Goodhart, Ch. A. E., Payne, R.: The foreigh exchange market, Macmillian Press, London, 2000.
    9. Hebák, P.: Praktikum k výuce matematické statistiky II, Testování hypotéz. VŠE Praha, 2000.
    10. Kuhle, J. L., Avayay, J. R.: The Efficiency of Equity REIT Prices, Journal of Real Estate Portfolio Management, 6/4, 2000.
    11. Kvasnička, M.: Technická analýza akcií. Diplomová práce, MU Brno, 1997.
    12. Seger, J., Hindls, R.: Statistické metody v tržním hospodářství, Victoria Publishing, Praha, 1995.
    13. Veselá, J.: Analýza trhu cenných papírů, VŠE, Praha, 1999.

    This is an open access article distributed under the terms of the Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License (CC BY NC ND 4.0), which permits non-comercial use, distribution, and reproduction in any medium, provided the original publication is properly cited. No use, distribution or reproduction is permitted which does not comply with these terms.


    Return to the content