Acta Univ. Agric. Silvic. Mendelianae Brun. 2004, 52(6), 145-160 | DOI: 10.11118/actaun200452060145
Dopady změn devizového kurzu USD/EUR na výkonnost akciových indexů z pohledu evropského a amerického investora
- Ústav financí, Mendelova zemědělská a lesnická univerzita v Brně, Zemědělská 1, 613 00 Brno, Česká republika
Příspěvek se zabývá analýzou dopadů změn devizového kurzu USD/EUR na výnosnost akciových investic realizovaných na americkém a evropském akciovém trhu evropskými investory investujícími v EUR a americkými investory investujícími v USD na obou dvou těchto trzích současně v období posledních deseti let. Investice jsou analyzovány z hlediska pěti různých délek jejich trvání, s jednotným termínem ukončení dne 31. 12. 2003.
Vývoj amerického i evropského akciového trhu je postaven na vývoji hodnot dvou konstrukčně shodně vytvořených burzovních indexů ratingové agentury Standard & Poor's; konkrétně se jedná o indexy S&P 500 a S&P Europe 350. Pokud se jedná o vývoj kurzu USD/EUR, byly použity hodnoty publikované Evropskou centrální bankou, přičemž u nejstarších dat byl akceptován její přepočet ECU na EUR. Pokud se týká použitých dat, bylo jednotně vycházeno z týdenních zavíracích hodnot obou uvedených akciových indexů, jakož i týdenních zavíracích hodnot devizového kurzu USD/EUR.
Analýza je provedena metodou korelační analýzy, resp. využitím korelačního koeficientu jako statistické charakteristiky těsnosti závislosti. Konkrétně byla kvantifikována závislost mezi vývojem týdenních relativních změn devizového kurzu USD/EUR a týdenních relativních změn hodnot obou indexů přepočtených na domácí měnu investora v různě dlouhých časových obdobích, jakož i mezi vývojem týdenních relativních změn hodnot obou sledovaných indexů v jejich původní měně a po přepočtu na domácí měnu investora.
Provedená analýza, která byla záměrně orientována na pět různě dlouhých časových investičních období (10 let, 5 let, 3 roky, 2 roky, 1 rok), prokázala, že i v dobách většího kolísaní devizových kurzů má na výnosnost akciových investic podstatně silnější vliv vývoj kurzů na akciových trzích než pohyby kurzů jednotlivých měn.
devizový kurz, EUR, USD, akcie, akciové indexy, S&P 500, S&P Europe 350, korelační koeficient
Changes in the USD/EUR exchange rate and their impact on the return of stock indexes from the viewpoint of a european and of an american investor
This article tries to analyse the impact of changes in the USD/EUR exchange rate on the return of stock indexes. We deal with investments on the American and on the European stock market made by European investors (investing in EUR) and by American investors (investing in USD) simultaneously on both these markets in the period of the last ten years. The investments are analysed from the viewpoint of five different investing periods with a common date of termination on 31 December 2003.
Using correlation coefficients, we have quantified the dependence between the development of relative weekly changes in the USD/EUR exchange rate and of relative weekly changes in the value of both indexes converted to the investor's home currency in different time periods. We have also quantified the dependence between the development of relative weekly changes in the value of both indexes under study expressed in their original currency and after conversion to the investor's home currency.
The analysis has shown that even in periods of considerable exchange rate fluctuation, the development of stock market rates had a significantly greater impact on the return of stock indexes than the development of the two currencies' exchange rates.
Keywords: exchange rate, EUR, USD, shares, stock exchange indexes, S&P 500, S&P Europe 350, correlation coefficient
Received: June 30, 2004; Published: February 22, 2015 Show citation
| ACS | AIP | APA | ASA | Harvard | Chicago | IEEE | ISO690 | MLA | NLM | Turabian | Vancouver |
References
- GIDDY, I. H.: Global financial markets. D. C. Heath and Company, Lexington, 1994, ISBN 0-669-24605-0
- HINDLS, R., HRONOVÁ, S., SEGER, J.: Statistika pro ekonomy. Professional Publishing, Praha, 2003, ISBN80-86419-52-5
- REJNUŠ, O.: Teorie a praxe obchodování s cennými papíry, Computer Press Praha, 2001, ISBN 80-7226-571-7
- REJNUŠ, O., MINAŘÍK, B.: Globalizace soudobého světového kapitálového trhu a možnosti jejího měření. ACTA UNIVERSITATIS AGRICULTURAE ET SILVICULTURAE MENDELIANAE BRUNENSIS, Ročník LI, číslo 2, 2003, str. 53-70, ISSN 1211-8516
This is an open access article distributed under the terms of the Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License (CC BY NC ND 4.0), which permits non-comercial use, distribution, and reproduction in any medium, provided the original publication is properly cited. No use, distribution or reproduction is permitted which does not comply with these terms.