Acta Univ. Agric. Silvic. Mendelianae Brun. 2010, 58(6), 209-226 | DOI: 10.11118/actaun201058060209
POPTÁVKA PO PENĚZÍCH V KEYNESIÁNSKÝCH A POSTKEYNESIÁNSKÝCH KONCEPTECH - PŘÍKLAD ČESKÉ REPUBLIKY A EUROZÓNY
- Ústav financí, Mendelova univerzita v Brně, Zemědělská l, 613 00 Brno, Česká republika
Exogenita peněz, stabilita poptávky po penězích a její úroková elasticita jsou hlavními podmínkami efektivní implementace měnové politiky. Empirická analýza provedená v příspěvku identifikovala statisticky významný vztah mezi měnovými agregáty a ostatními nezávislými proměnnými dle keynesiánských a postkeynesiánských teoretických přístupů. Prostřednictvím Hansenova testu stability a CUSUM testu rekurzivních reziduí byla zamítnuta stabilita všech identifikovaných modelů.
Dle keynesiánských předpokladů je úroková sazba nestabilní a poptávka po penězích (závislá na úrokové sazbě) tak nepredikovatelná. Uvedený předpoklad je podstatný pro implementaci měnové politiky, neboť je problematické najít přímou vazbu mezi patřičným měnovým agregátem a ekonomickou aktivitou v nominálním vyjádření. Přičiny nestability poptávky po penězích lze najít v kolísání rychlosti obratu v ekonomice. Na základě postkeynesiánských předpokladů není investiční aktivita ekonomických subjektů závislá na míře jejich úspor. Kauzalita na peněžním trhu je tak opačná, vedoucí od ekonomické aktivity k poptávce po penězích. Interakce mezi nabídkou a poptávkou po penězích je ovlivněna multiplikačním efektem tvorby bezhotovostních peněz.
CUSUM test, Hansenův test stability, endogenita peněz, rychlost obratu peněz v ekonomice
Money Demand and its Keynesian and Postkeynesian Concepts - case of the Czech Republic
Money exogeneity, stable money demand and its interest rates elasticity is basic condition of central banks' monetary policy implementation and efficiency. The stable money demand function ensures that the money supply would have predictable impact on the macroeconomic variables such as inflation and real economic growth.
This article deals with the money demand estimation under the keynesisan and postkeynesian theoretical approaches. Although central banks may have certain control over the money supply, they cannot fix the stock of money in a country, caused by multiplier effect of deposits. Different trends in monetary aggregates fluctuation contribute to reject the money exogeneity hypothesis. The author applies the CUSUM and Hansen's stability tests to identify instability in the models of the Czech Republic and Eurozone.
Keywords: CUSUM test, Hansen stability test, money endogeneity, velocity of money
Grants and funding:
Výsledky uvedené v příspěvku jsou součástí řešení výzkumného záměru PEF Mendelovy univerzity v Brně č. MSM 6215648904 s názvem "Česká ekonomika v procesech integrace a globalizace a vývoj agrárního sektoru a sektoru služeb v nových podmínkách evropského integrovaného trhu", tematický směr "Makroekonomická a mikroekonomická výkonnost české ekonomiky a hospodářsko-politická opatření vlády ČR v podmínkách integrovaného trhu".
Received: July 9, 2010; Published: July 17, 2014 Show citation
| ACS | AIP | APA | ASA | Harvard | Chicago | IEEE | ISO690 | MLA | NLM | Turabian | Vancouver |
References
- ARLT, J., GUBA, M., RADKOVSKÝ, Š., SOJKA, M., STILLER, V., 2001: Vliv vybraných faktorů na vývoj poptávky po penězích v letech 1994-2000. VŠE Praha, 2001. Politická ekonomie 49: (5), s. 635-657. ISSN 0032-3233
Go to original source... - AUCREMANNE, L., COLLIN, M., STRAGIER, T., 2007: Assessing the Gap between Observed and Perceived Inflation in the Euro Area: Is the Credibility of the HICP at Stake? NBB Working Paper No. 112. Go to original source...
- BROWN, R. L., DURBIN, J. and EVANS, J. M., 1975: Techniques For Testing the Constancy of Regression Relationships Over Time. Journal of the Royal Statistical Society, B 37, p. 149-163. Go to original source...
- DE GRAUWE, P., 2004: Economics of Monetary Union. Seventh Edition. Oxford: OUP. 2004. ISBN 0-19-929780-1.
- ENDERS, W., 2003: Applied Econometric Time Series. Sedond Edition. Hoboken: Wiley Publishing. 2003. ISBN 0-471-23065-0.
- GREENE, W. H., 2003: Econometric Analysis. 5th Edition. New Jersey: Pearson Education. 2003, p. 134-143. ISBN 0-13-066189-9.
- HANSEN, B. E., 1992: Testing for Parameter Instability in Linear Models. Journal of Policy Modeling. Vol. 14, p. 517-533. DOI: 10.1016/0161-8938(92)90019-9 Go to original source...
- HUŠEK, R., PELIKÁN, J., 2003: Aplikovaná ekonometrie. Teorie a praxe. Praha: Professional Publishing. 2003, s. 113-138, ISBN 80-86419-29-0.
- KEYNES, J. M., 1937: The General Theory of Emloyment. Quarterly Journal of Economics, 1937, p. 209-23. DOI: 10.2307/1882087 Go to original source...
- MACH, M., 2002: Makroekonomice, pokročilejší analýza. Praha: Melandrium. 2002, s. 7-74, ISBN 80-86175-22-7. Go to original source...
- REVENDA, Z. a kol., 1999: Peněžní ekonomie a bankovnictví. Praha, Management Press, 1999, s. 389-413. ISBN 80-85943-49-2.
- THOMAS, R. L., 1993: Introductory Econometrics: Theory and Applications. London: Longman Economics. 1993. ISBN 0-582-07378-2.
This is an open access article distributed under the terms of the Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License (CC BY NC ND 4.0), which permits non-comercial use, distribution, and reproduction in any medium, provided the original publication is properly cited. No use, distribution or reproduction is permitted which does not comply with these terms.